Endividamento para financiar infraestrutura de IA eleva demanda por derivativos de crédito

Infraestrutura de IA – O avanço do endividamento para financiar a infraestrutura de inteligência artificial (IA) está ampliando a procura por contratos de proteção contra calotes. Os chamados CDS ganharam destaque durante a crise financeira global e voltaram ao centro das atenções diante dos riscos associados à expansão do setor.

Em setembro, foram negociados semanalmente, em média, mais de US$ 9 bilhões em CDS ligados a títulos de Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom e Nvidia, ante menos de US$ 2 bilhões em julho, segundo o Morgan Stanley.

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A emissão de dívidas relacionadas à IA chegou a US$ 466 bilhões em 2026, contra US$ 101 bilhões no mesmo período de 2025. Os recursos financiam estruturas como data centers e chips. Ao mesmo tempo, aumentam as dúvidas sobre a capacidade de as empresas obterem retorno com esses investimentos.

“Os CDS se tornaram um indicador fundamental do sentimento dos investidores em relação ao financiamento das grandes empresas de computação em nuvem e ao investimento em IA de forma mais ampla”, disse Manish Kabra, do Société Générale.

O custo da proteção atingiu recordes neste mês para empresas como Meta, Nvidia, Alphabet e Amazon. Os contratos de cinco anos da Meta chegaram a 108 pontos-base, enquanto os da Nvidia alcançaram 101 pontos-base. Na Oracle, o indicador subiu de 144 pontos-base no início do ano para 322 pontos-base na segunda-feira (19).

A preocupação é maior com a CoreWeave, provedora de computação em nuvem especializada em IA. Seus CDS de cinco anos são negociados a cerca de 1.090 pontos-base, refletindo o risco percebido pelos investidores diante do elevado endividamento.

A interdependência financeira entre empresas do setor também alimenta o receio de que problemas em uma companhia se espalhem para outras. Para Gavan Nolan, da S&P Global Market Intelligence, as oscilações dos contratos refletem “a incerteza que existe no mercado”.

Robert Dafforn, da Polus Capital, alertou para o endividamento “muito elevado” do setor e afirmou: “Você sabe que haverá muita alocação equivocada de capital”. Segundo ele, a conexão entre os agentes financeiros envolvidos na expansão da IA pode fazer com que “o elo mais fraco começará, de fato, a deteriorar o sistema”.

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(Com informações de Folha de S.Paulo)
(Foto: Reprodução/Magnific)